运行人工智能产品需要海量的计算能力。随着科技行业竞相开发更强大的人工智能模型，一场围绕支撑这些模型运行的基础设施建设的竞赛也同步展开。在最近的一次财报电话会议上，英伟达首席执行官黄仁勋估计，到本十年末，全球在人工智能基础设施上的累计支出将达到3万亿至4万亿美元，其中大部分资金将来自人工智能公司。这股建设热潮不仅给电网带来了巨大压力，也将行业的基建能力推向了极限。
下文汇总了目前已知的、由Meta、甲骨文、微软、谷歌和OpenAI等公司主导的最大规模人工智能基础设施项目。随着人工智能热潮持续，相关投资数字不断攀升，我们将持续更新此内容。
微软对OpenAI的早期投资
可以说，正是这笔交易开启了当代人工智能的蓬勃发展：2019年，微软向当时还是一家非营利组织的OpenAI投资了10亿美元。这笔交易的关键在于，微软成为了OpenAI的独家云服务提供商。随着模型训练需求的爆炸式增长，微软后续的投资更多地以Azure云服务额度的形式兑现，而非现金。
这笔交易实现了双赢：微软提升了Azure的销售额，而OpenAI则为其最大的成本项——算力——获得了稳定支持。在接下来的几年里，微软对OpenAI的总投资额最终接近140亿美元。当OpenAI转型为营利性公司后，这笔早期投资获得了极为丰厚的回报。
近年来，两家的合作关系有所调整。OpenAI宣布不再独家使用微软的云服务，转而赋予微软未来基础设施需求的优先选择权，但同时保留寻求其他供应商的权利。微软也开始探索其他架构来支持自身的人工智能产品，增强了对这家AI巨头的独立性。
OpenAI与微软合作的成功模式，催生了一种行业惯例：人工智能服务商与特定云服务提供商深度绑定。例如，Anthropic获得了亚马逊高达80亿美元的投资，并对其定制硬件进行了内核级优化以更适合AI训练。谷歌云也与Lovable、Windsurf等规模较小的AI公司签署了“主要计算合作伙伴”协议。就连OpenAI自身也在继续寻求投资，例如在近期获得了英伟达一笔价值1000亿美元的投资，主要用于购买英伟达的GPU。
甲骨文公司的异军突起
2025年6月，甲骨文公司在提交给美国证券交易委员会的文件中披露，已与一家未具名合作伙伴签署了一项价值300亿美元的云服务协议，金额超过了其上一年整个云服务业务的总收入。随后，OpenAI被确认为该合作伙伴，甲骨文也因此成为继微软之后，OpenAI的又一个重要云服务伙伴，与谷歌云并列。消息公布后，甲骨文股价应声大涨。
几个月后，更惊人的交易传来。9月10日，甲骨文宣布与OpenAI达成一项为期五年、总值高达3000亿美元的计算能力协议，计划于2027年开始执行。这笔交易的规模令人震惊，也推动甲骨文股价进一步攀升，其创始人拉里·埃里森一度登顶世界首富。鉴于OpenAI并无如此巨额现金，该协议暗示双方都对未来增长抱有极大信心，并预期收入将随之暴涨。
即便尚未产生实际现金流，这笔天价交易也已牢固确立了甲骨文作为领先人工智能基础设施提供商之一的地位，使其成为一股不可忽视的行业与金融力量。
英伟达的投资狂潮
当所有人工智能实验室争相构建算力基础设施时，它们几乎都从同一家公司采购核心部件：英伟达的GPU。巨大的需求为英伟带来了滚滚财源，而英伟达正以越来越创新的方式将这些资本重新注入行业。2025年9月，英伟达斥资50亿美元收购了竞争对手英特尔4%的股份。但更令人瞩目的是它与客户达成的交易：一周后，英伟达宣布向OpenAI投资1000亿美元，这笔投资将以GPU实物形式支付，用于支持OpenAI的数据中心项目。此后，英伟达又与埃隆·马斯克的xAI达成了类似协议，而OpenAI则与AMD签署了一项“GPU换股权”的战略合作。
这形成了一个循环：英伟达的GPU因其稀缺性而价值连城，而通过将其直接注入估值攀升的数据中心项目，英伟达进一步维持了这种稀缺性。同样，OpenAI的非上市股权也因稀缺而估值高涨。目前，双方都处于高速增长轨道，无人质疑这种模式。然而，一旦增长势头放缓，这种紧密的资本与实物交织的安排必将面临更严格的审视。
面向未来的超大规模数据中心建设
对于像Meta这样已拥有庞大传统基础设施的巨头而言，其AI基建之路同样复杂且成本高昂。Meta首席执行官马克·扎克伯格曾表示，公司计划到2028年底在美国基础设施领域投资6000亿美元。2025年上半年，该公司的资本支出同比激增300亿美元，主要驱动力正是其日益膨胀的人工智能野心。
这部分支出既用于签订大型云服务合同（如近期与谷歌云达成的价值100亿美元协议），也投入到自建超大规模数据中心。其中，位于路易斯安那州、占地2250英亩的“海伯利安”数据中心预计耗资100亿美元，可提供约5吉瓦的计算能力。为应对巨大的能源需求，该数据中心已与当地核电站达成供电协议。另一个位于俄亥俄州、规模稍小的“普罗米修斯”数据中心预计于2026年投运，将使用天然气发电。
这种规模的建设伴随着切实的环境代价。例如，埃隆·马斯克的xAI公司在田纳西州南孟菲斯建设混合数据中心与发电厂，因其安装的一系列天然气涡轮机涉嫌违反《清洁空气法》，迅速成为当地最大的烟雾污染源之一。
“星际之门”登月计划
去年一月，在特朗普总统第二次就职典礼仅两天后，他宣布软银、OpenAI和甲骨文将成立合资企业，计划斥资5000亿美元在美国建设人工智能基础设施。这个以1994年电影《星际之门》命名的项目在当时引起轰动，特朗普称之为“史上最大AI基础设施项目”。OpenAI的萨姆·奥特曼也对此寄予厚望，称其“将是这个时代最重要的项目”。
根据计划，软银提供资金，甲骨文负责开发，OpenAI提供技术支持，特朗普政府则承诺扫清监管障碍。然而项目自公布之初就伴随质疑，包括来自埃隆·马斯克的批评，他认为项目缺乏足够资金支撑。
随着热度消退，项目进展似乎放缓。据8月份报道，合作伙伴之间未能完全达成共识。尽管如此，建设仍在推进，位于德克萨斯州阿比林市的八个数据中心正在建设中，最后一个预计于2026年底完工。
资本支出危机隐现
“资本支出”通常指公司在厂房、设备等有形资产上的投入，是一个相对枯燥的财务指标。然而，随着各大科技公司公布2026年资本支出计划，数据中心投资的爆炸式增长使得这些数字变得既引人注目又令人咋舌。
亚马逊在资本支出竞赛中领先，预计2026年将投入2000亿美元；谷歌紧随其后，计划支出1750亿至1850亿美元；Meta的预测则在1150亿至1350亿美元之间。值得注意的是，Meta的许多数据中心项目并未完全计入其公布的资本支出账目。总而言之，超大规模数据中心运营商们计划仅在2026年就在数据中心上投入近7000亿美元。
如此庞大的开支令部分投资者感到不安。然而，科技公司管理层普遍坚称，人工智能基础设施对公司的未来生存与发展至关重要。这造成了一种奇特局面：科技公司高管对AI前景的乐观程度远高于华尔街的分析师。科技公司投入越多，他们的银行家就越紧张。加之许多公司为建设项目背负了巨额债务，硅谷首席财务官们的焦虑之声不绝于耳。
目前，尚无迹象表明人工智能领域的支出热潮会减弱。但这种局面可能很快改变——除非超大规模数据中心运营商能够向市场证明，他们能从这些天文数字般的投资中获得实实在在的回报。